Ну вот на самом деле – виноваты ли американские санкции в «обвале» рубля? На первый взгляд, двух мнений быть не может. В 2018 году курс российской национальной валюты по отношению к доллару дважды серьезно проседал (в мае и августе). И каждый раз это совпадало с обострением отношений с США и или введением против России новых экономический санкций.

Но если посмотреть на проблему шире и обратить внимание на то, как ведут себя по отношению к доллару другие валюты, то ответ на поставленный вопрос будет не столь очевиден.

По отношению к доллару в мире сейчас падают почти все без исключения главные валюты. И если падение китайского юаня американский Госдеп может еще как-то обосновать злокозненными намерениями китайского руководства, то падение европейских валют и японской иены таким образом объяснить просто невозможно. Даже если очень постараться.

Если посмотреть историю торгов, то мы увидим, что с начала мая 2018 года (то есть с того самого момента, как начал падать рубль) европейская валюта по отношению к доллару «похудела» на 9%. С японской иеной ситуация чуть лучше: падение всего 5-6%. А вот с британским фунтом все «очень плохо». Он по отношению к доллару подешевел более чем на 11%. На этом фоне падение рубля на 17% выглядят не так уж и страшно (хотя, конечно, и не приятно).

Но здесь надо еще учитывать фактор российского Центробанка, который в апреле 2018 года принял решение увеличить скупку валюты на межбанке (в добавесок к ранее осуществляющимся):

«В декабре 2017 г. Минфин купил валюту на 203,9 млрд руб. (по 12,7 млрд руб. в день), в январе 2018 г. – на 257,1 млрд руб. (по 15,1 млрд руб. в день), в феврале – на 298,1 млрд руб. (15,7 млрд руб. ежедневно), в марте – на 192,5 млрд руб. (по 9,6 млрд руб. в день), в апреле – на 240,7 млрд руб., в июне – на 379,7 млрд руб. (по 19 млрд руб. ежедневно), в июле – 347,7 млрд руб. (15,8 млрд руб. в день). План на август примерно 16,5-16,9 млрд. рублей в день».

Не будь этого фактора, рост курса рубля к доллару был бы на уровне не выше «британского» или даже среднеевропейского. А это значит, в случившемся надо винить не санкции (и следовательно жесткую позицию России в отношении США), а искать иные причины.

Необходимое уточнение. При этом цена на нефть марки Brent на начало мая и на сегодняшний день приблизительно одинакова (около 75$ за баррель), что позволяет исключить ее относительное влияние на падение курса рубля.

И такой причиной может являться только увеличение ставки рефинансирования ФРС США.

Как мы видим, с приходом в Белый дом новой администрации Дональда Трампа, она, после длительного нахождения в районе 0%, начала быстро расти. На сегодня ставка составляет уже 2%. С большой долей вероятности уже в сентябре будет 2,25%, а к началу нового года поднимется до 2,5%. По крайнем мере, таковы ожидания рынка на фоне заявлений официальных лиц ФРС.

И именно это заставляет инвесторов-спекулянтов выводить свои деньги с развивающихся и даже европейского и японского рынков и вкладывать их в американские ценные бумаги, которые из практически бесприбыльных быстро стали для них очень привлекательными (на фоне крайне низкой рискованности таких вложений).

За первый квартал 2018 года Европу в направлении США покинули 45 млрд долларов. Во втором квартале поток усилился и по итогу года цифра может составить до 500 млрд долларов. Это вдвое меньше, чем в 2016 года, когда экономику континента сотряснул Brexit. Но тогда отток капитала был одномоментным и стал следствием точечного, пусть и шокового воздействия. Сейчас же в дело вступили долгоиграющие и гораздо более мощные факторы.

Что касается России, то она за первые семь месяцев 2018 года потеряла 17,3 млрд долларов «инвестиций». То есть мы видим, что фактор Центробанка России, который выкупает валюту на межбанке, даже более весомый нежели бегство спекулянтов.

Итак, выводы. Рубль падает. Но он падает не один, а вместе со всеми и, если исключить фактор покупки долларов на межбанке Центробанком России, то падает с точно такой скоростью, как и остальные. При этом отток капитала идет не только из России, но и из других рынков, причем с не меньшей скоростью. А значит санкции – это всего лишь удобный информационный повод, чтобы свалить «вину» с больной головы на здоровую.

Хотя, при чем тут «вина». Американцы отстаивают свои интересы и имеют на это полное право. Точно такое же, как и Россия, и Европа, и все остальные страны мира.